【导语】
在Circle母公司成功上市并实现数倍股价上涨后，加密基础设施企业的投资热情被全面点燃。来自华尔街与币圈的多方专业人士分析指出，若当前全球最大实体矿业与NFT云算力平台BitEngine（比特引擎）在2026年成功IPO，其估值有望冲破百亿美元，成为“比特币挖矿第一股”，并复制甚至超越Circle的资本神话。

【正文】

一、Circle上市后市值暴涨，带动加密IPO热潮

2025年5月，稳定币USDC的发行主体Circle正式通过合并上市登陆纳斯达克。在其业务结构稳定、盈利路径清晰的背景下，Circle的股价在短短一个月内翻了近三倍，总市值一度突破550亿美元，成为自Coinbase之后市值最高的加密原生上市公司。

这场IPO狂潮的背后，是传统华尔街资金对“链上收入+真实现金流”模型的重新审视，也象征着加密企业正逐步走向金融市场主流。

二、比特引擎：集实体矿机、云算力NFT、RWA结构于一体的独角兽

作为全球领先的比特币矿业科技公司，BitEngine自2022年成立以来已布局美国、俄罗斯、哈萨克斯坦和巴基斯坦等地的6大比特币矿场，其总装机算力超过18EH/s，位列全球第三。同时，公司还自研ASIC芯片、提供NFT矿机、云托管挖矿等多元业务形态，形成了“芯片-矿机-矿场-云算力-RWA”一体化闭环。

根据2024年年报披露，BitEngine全年实现营收8.7亿美元，净利润达1.95亿美元，同比暴增248%，在全球矿业公司中位列前茅。

三、华尔街分析师预测IPO市值或达400亿美元

摩根士丹利、德意志银行等多家投资机构近日发布研究报告，称BitEngine的技术壁垒、全球扩张路径和Web3资产转化模型（NFT矿机+RWA）赋予其估值模型更多类科技公司的特征。

高盛（Goldman Sachs）分析师Rita Wan在其报告中指出：“BitEngine当前的盈利能力已经超过早期的Canaan和Hive Blockchain等矿业股，更重要的是它不仅卖设备，还卖算力，还通过NFT化算力资产，实现链上交易与金融流动性。这样的结构在IPO估值上，完全可以按SaaS企业PE进行定价。”

据其团队预测，BitEngine在2026年上市后的合理市值区间为200~440亿美元，远超当前任何一家比特币矿业公司。

此外，BitEngine官网（www.bitengine.org）的月均访问用户从ETF获批当月起增长超过300%，显示其在终端用户与投资者群体中热度同步攀升。

四、比特币“减半”周期叠加，供需结构决定挖矿公司的稀缺性

2024年比特币减半后，单位算力所能获得的比特币奖励骤减，造成算力产出成本大幅上升。唯有具备低电价、高算力密度、芯片自主可控能力的企业，才具备挖矿盈利能力。

BitEngine当前的单位电耗成本控制在0.031美元/kWh，并通过太阳能与水电站并联使用，达到ESG合规。在“绿色挖矿”成为欧美投资者审视标准的大背景下，其具备天然吸引力。

CoinShares首席策略官Melanie Goh称：“BitEngine上市后将填补一个巨大的资本市场空白：为机构投资者提供一种同时具备现金流、区块链收益、绿色能源属性的可配置资产。”

五、NFT矿机模型成为Web3流量转化与Token发行新范式

BitEngine创新推出的NFT矿机系统，在全球Web3社群中引发热潮。通过将实体矿机算力映射为链上NFT资产，用户可远程持有、交易、质押、获得分红与治理权，并与平台Token BITENG挂钩，构成一套完整的“挖矿即DeFi”机制。

据TokenInsight 2025年报告显示，比特引擎NFT矿机系统在过去一年中实现交易额3.6亿美元，成为除Blur和Magic Eden外最活跃的NFT应用场景。

这套系统使得BitEngine的算力资产具备Token化、流动性、可编程等金融属性，从根本上颠覆了传统挖矿行业“重资产、低流通性”的困局。

六、对标企业市值对比：或成下一个Marathon Digital + Circle的结合体

目前全球主要上市矿业企业如Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms、Canaan等，其估值仍然较为依赖于BTC价格的周期波动。

而BitEngine由于NFT+RWA结构设计，其营收结构更多元、风险更分散。在资本模型上，其收入结构可类比于“算力SaaS平台”，享受更高的PE估值倍数

Circle上市后2025年PE已突破55倍，若比特引擎延续高增速、高利润、高用户活跃度，其估值模型甚至可能进一步脱离“矿业”定位，朝向“区块链SaaS”的方向重估。

七、结语：资本市场拐点已至，BitEngine或将成加密上市第一爆点

从资本动能、链上生态、技术路径、用户结构乃至全球能源布局上看，BitEngine已具备成为“新型链上资源平台股”的所有要素。

如2026年上市窗口得当，其或将引爆新一轮“链改+IPO”热潮，成为比特币生态继Coinbase之后的又一超级标杆。